ẢNH HƯỞNG CỦA ÁP LỰC CÁC BÊN LIÊN QUAN ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP ĐƯỢC NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM TỪ NĂM 2018 – 2024
Chế Hà Minh Hiên[1], Phạm Đức Tài
Sinh viên K63 Khoa Kinh tế quốc tế
Trường Đại học Ngoại Thương, Hà Nội, Việt Nam
Bùi Thị Ngân, Nguyễn Thị Quỳnh Chi, Phạm Thị Ngọc Hà
Sinh viên K62 Khoa Quản trị kinh doanh
Trường Đại học Ngoại Thương, Hà Nội, Việt Nam
Tăng Thị Thanh Thuỷ
Bộ môn QT tài chính và phân tích thống kê doanh nghiệp
Trường Đại học Ngoại Thương, Hà Nội, Việt Nam
Email: thuyttt@ftu.edu.vn
Tóm tắt
Nghiên cứu này phân tích tác động của áp lực các bên liên quan đến hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam trong giai đoạn 2018–2024. Dựa trên nền tảng Lý thuyết các bên liên quan, Lý thuyết tính chính thống và Lý thuyết đại diện, nghiên cứu đo lường áp lực các bên liên quan thông qua đặc điểm ngành nghề, bao gồm ngành nhạy cảm môi trường và ngành chịu áp lực nhà đầu tư cao. Bộ dữ liệu bảng gồm 566 doanh nghiệp niêm yết với 3.035 quan sát theo năm được thu thập từ báo cáo tài chính đã kiểm toán và báo cáo thường niên. Nghiên cứu sử dụng các phương pháp hồi quy dữ liệu bảng như Pooled OLS, mô hình tác động cố định và mô hình tác động ngẫu nhiên, với sai số chuẩn điều chỉnh theo cụm doanh nghiệp. Hiệu quả tài chính được đo lường bằng tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA), đồng thời kiểm soát các yếu tố đặc thù doanh nghiệp như quy mô, đòn bẩy tài chính, tăng trưởng và tác động của đại dịch COVID-19. Kết quả nghiên cứu cung cấp bằng chứng thực nghiệm về tác động trực tiếp của áp lực môi trường và áp lực nhà đầu tư đến hiệu quả tài chính, cũng như vai trò điều tiết của áp lực nhà đầu tư trong mối quan hệ giữa đặc điểm ngành nhạy cảm môi trường và hiệu quả tài chính. Nghiên cứu góp phần bổ sung bằng chứng thực nghiệm cho bối cảnh thị trường mới nổi và cung cấp hàm ý quản trị quan trọng trong việc cân bằng kỳ vọng của các bên liên quan với mục tiêu phát triển tài chính bền vững dài hạn.
Từ khóa: Áp lực các bên liên quan, Hiệu quả Tài chính (ROA), Doanh nghiệp Việt Nam
THE IMPACT OF STAKEHOLDER PRESSURE ON THE FINANCIAL PERFORMANCE OF LISTED VIETNAMESE FIRMS FROM 2018 TO 2024
Abstract:
This study examines the impact of stakeholder pressure on the financial performance of Vietnamese listed firms during 2018–2024. Grounded in Stakeholder Theory, Legitimacy Theory, and Agency Theory, stakeholder pressure is proxied by industry characteristics, namely environmental-sensitive and investor-oriented industries. Using a balanced panel of 566 firms (3,035 firm-year observations), the study applies panel regression models with firm-clustered robust standard errors. Financial performance is measured by return on assets (ROA), controlling for firm size, leverage, growth, and the COVID-19 period. The results indicate that both environmental sensitivity and investor pressure negatively affect short-term financial performance. However, investor pressure positively moderates the relationship between environmental sensitivity and ROA, mitigating adverse financial effects through enhanced governance and monitoring. The findings highlight the conditional and complex nature of stakeholder pressure in an emerging market context and provide implications for firms and policymakers in aligning sustainability demands with long-term financial performance.
Keywords: The Impact of Stakeholder Pressure, Financial Performance (ROA), Listed Vietnamese Firms from 2018 to 2024.
[1] Email: k63.2414410051@ftu.edu.vn